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巴菲特:零售业深陷泥潭,电商我看不懂

华丽志2018-03-14 13:11:16

现年85岁的“股神”巴菲特(Warren Buffett)周一在接受美国 CNBC 财经节目主持人 Becky Quick 的采访时,谈到了他执掌的投资公司伯克希尔.哈撒韦(Berkshire Hathaway:下文伯克希尔)的投资近况,以及对美国股市和经济形势的个人看法。

零售业深陷泥潭

首先,巴菲特向整个零售行业发出预警,并着重表示对美国第一大零售集团沃尔玛(Walmart)的现状感到忧心忡忡。他在采访中用“太艰难”来形容美国零售行业的现状,这对投资非常不利。

尽管如此,电商巨头亚马逊(Amazon)仍然得到了巴菲特的赞许,他认为,沃尔玛可能永远无法超越亚马逊。近期,伯克希尔抛售了沃尔玛价值 9亿美元的股票,并转而航空板块投入数十亿美元的资金。

他对该决定的解释是:“沃尔玛目前在不断推进电商业务,他们确实有很多优势。但零售行业目前艰难的现状并不符合我的预期,我想要的是一个相对宽松的投资环境。”

巴菲特对自己在零售业的投资案例做了简单回顾:“1966年,我们收购了一家百货公司(指的是美国巴尔的摩的一家百货公司 Hochschild Kohn & Co),这是一个失败的投资案例,我差点让自己陷入绝境。此后,我又在零售业做了多笔投资。2006 年,我开始投资英国零售集团乐购(Tesco),又一次铸成了大错。现在零售行业的投资环境太糟糕了,而电子商务则让我感到难以捉摸,仿佛是雾里看花。”

截止2月27日收盘,沃尔玛股价为每股 71.74美元。

大幅增持苹果股票

巴菲特介绍,伯克希尔 2017年1月1日起进一步增持了苹果公司(Apple Inc. )约1.2亿股的股票并强调美国股市不存在“泡沫”。截至目前,伯克希尔共持有1.33亿股苹果公司股票,占比约2.5%,总价值约 170亿美元。目前,苹果公司已经成为伯克希尔持股规模第二大的股票仅次可口可乐公司

巴菲特表示,增持苹果公司股票是因为苹果 CEO 库克(Tim Cook)在资本配置策略上表现出杰出的智慧。但他透露,自苹果公司1月31日发布业绩报告后,伯克希尔没有再增持该公司的股票。

巴菲特认为,苹果的产品非常具有粘性,对使用者来说是一款非常实用的工具。他介绍,已故著名投资人费舍(Philip Fisher) 1958年所著的著名经济学著作《怎样选择成长股(Common Stocks and Uncommon Profits)》激励了他去研究消费者对苹果产品的使用感受。费舍发明的投资学词汇“闲聊法(scuttlebutt method)”对巴菲特产生了很大的影响。这让他尽可能多地出去与苹果用户交流沟通,了解他们的感受。尽管如此,巴菲特自己并没有使用 iPhone

主持人问巴菲特,苹果和伯克希尔两家公司中,谁的市值可能最先达到 1万亿美元。他的回答是,他愿意把钱投给苹果。他开玩笑说,如果库克希望调头寸,自己将非常乐意响应。

图1:美国大选开始后(2016年11月8日),苹果公司股价和道指走势

(图例:浅蓝色曲线代表道指,绿色曲线代表苹果公司)

图2:苹果公司自1990年1月~至今的历史股价走势

图3:苹果公司2013年至今各产品线所占季度销售额的比例

(图例:每个柱状条代表一个季度,产品类别以色块区分)

图4:苹果公司近 3个月与同行的股价对比

(图例:2016年12月~2017年2月,红色代表3D 打印公司(DDD)、绿色代表苹果(AAPL)、蓝色代表联想(LNVGY)、黄色代表惠普(HPQ))

伯克希尔投资近况

伯克希尔对航空板块的投资将维持现状,目前对该板块股票定价已陷入空前的“艰难境地”。巴菲特透露,他从未与伯克希尔所持股的美国四家航空公司(美国航空、达美航空、美国西南航空与联合大陆航空)的 CEO见过面。

在谈到卡夫亨氏(Kraft Heinz)放弃收购联合利华(Unilever)的案例时,巴菲特表示,前者从来没有恶意收购的想法,也没有候补的收购目标。(伯克希尔是卡夫亨氏的主要投资方)详见《华丽志》相关报道:巴菲特和巴西私募基金3G支持的卡夫亨氏出价1430亿美元洽购联合利华,被断然拒绝

Becky Quick 问到伯克希尔目前有高达 860亿美元的现金储备,近期是否有其他投资目标。巴菲特的回答是“我们一直在寻找收购目标,但近期暂时没有确定。”

(信息来源:CNBC电视台、路透社、Business Insider、BBC、维基百科)

(图片来源:CNBC电视台、GRAPHIQ)

(责任编辑:LeZhi)


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