南京基金投资爱好组

点评丨私募基金服务链谋求精细运作

华宝财富魔方2018-06-03 20:35:19

2016年11月15日, 基金业协会发布《私募投资基金服务业务管理办法(试行)(征求意见稿)》,以下简称《管理办法》。本篇,我们对《管理办法》的重点部分一一说明。

【要点一:定义】

2014年发布的《基金业务外包服务指引(试行)》将基金服务业务分为基金销售、销售支付、份额登记、估值核算、信息技术系统等五类,此次《管理办法》分为基金募集、投资顾问、资产保管、份额登记、估值核算、信息技术系统、附属服务等七类。若管理办法落地,《基金业务外包服务指引(试行)》将废止。


【要点二:私募基金管理人服务外包约束】

私募基金管理人可以委托服务机构从事管理办法中一种或者多种服务业务。对于单一私募基金产品,私募管理人应当至少履行资金募集和投资管理职能中的一项。此条约束了私募基金管理人不能开展纯通道类业务,至少要负责资金段的募集或者资产端的投资管理。

【要点三:基金服务机构登记要求】

私募基金管理人应当委托在协会完成登记并已成为协会会员的服务机构提供私募基金服务业务。同时,对于不同的细分服务,管理办法有不同的登记要求。

在中国证监会注册并取得基金销售业务资格的服务机构可以从事私募基金募集业务(此处基金销售业务资格为公募基金销售牌照,截至2016年9月有141家商业银行, 99家证券公司,18家期货公司,4家保险公司,6家证券投资咨询机构,107家独立基金销售机构)。

经中国证监会核准依法取得基金托管业务资格或者在协会完成基金份额登记服务登记的服务机构可以从事资产保管业务(此处基金托管业务资格为公募基金托管牌照,包括27家商业银行,13家证券公司,还有中国证券登记结算有限责任公司和中国证券金融股份有限公司)。

在协会完成基金估值核算服务登记的服务机构可以从事附属服务,这里的附属服务包括基金绩效分析等。

申请开展私募基金份额登记服务、基金估值核算服务、信息技术系统服务的机构,应当具备一系列严格条件,其中开展私募基金份额登记服务和信息技术系统服务的机构实缴资本不低于人民币5000。

【要点四:业务规范】

与托管服务类似,《管理办法》也明确服务服务业务由协议和备忘录来约定。

私募基金管理人与服务机构应当依据基金合同签订书面服务协议。协议应当至少包括以下内容:服务范围、服协议包含服务范围、服务内容、双方的权利和义务、收费方式和业务费率、保密义务等。并强调,除基金合同约定外,服务费用应当由私募基金管理人自行支付。

私募基金管理人、私募基金托管人、服务机构、经纪商等相关方,应当就账户信息、交易数据、估值对账数据、电子划款指令、投资者名册等信息的交互时间及交互方式、对接人员、对接方式、业务实施方案、应急预案等内容签订操作备忘录或各方认可的其他法律文本,对私募基金服务事项进行单独约定。

《管理办法》同时强调,私募基金托管人不得被委托担任同一私募基金的服务机构,除该托管人能够将其托管职能和基金服务职能进行分离,恰当的识别、管理、监控潜在的利益冲突,并披露给投资者。目前同时开展托管业务和基金服务业务的证券公司应该讲两套业务在业务人员和业务系统上 都要做到绝对隔离。

【要点五:对份额登记、估值核算、信息技术服务设立专门规范章节】

《管理办法》对份额登记、估值核算、信息技术服务设立专门规范章节进行解释和规范。此外,私募基金管理人委托服务机构从事私募基金募集业务、投资顾问活动的相关规定,由协会另行规定(私募基金募集业务参考2016年4月15日基金业协会发布并于2016年7月15日开始实施的《私募投资基金募集行为管理办法》)。服务机构参与基金资产保管业务的,应当符合私募投资基金托管业务自律规则的相关规定。

从事私募基金份额登记服务的机构的基本职责包括:建立并管理投资者的基金账户、负责基金份额的登记及资金结算、基金交易确认、代理发放红利、保管投资者名册、法律法规或服务协议规定的其他职责。

从事私募基金估值核算服务的机构的基本职责包括:开展基金会计核算、估值、报表编制,相关业务资料的保存管理,配合私募基金管理人聘请的会计师事务所进行审计以及法律法规及服务协议规定的其他职责。

服务机构提供基金业务核心应用系统的,不得从事与其所提供系统相对应的私募基金服务业务,不得直接进行相关业务操作,可以提供信息系统运营维护及安全保障等服务。此处规范信息系统供应商,只能出售业务系统,不能提供所出售系统的业务操作。

【要点六:托管服务和保管服务】

协会详细区分了资产保管和基金托管,主要区别在于:在《基金法》下,投资者与管理人及托管人之间是信托关系,管理人和托管人同时承担双重受托责任。私募基金在不选择托管的情况下,可以委托资产保管机构代为安全保管基金资产,管理人和资产保管机构之间是委托代理关系。即私募基金可以选择托管,也可以选择保管。

【要点七:规范基金电子合同平台服务】

为规范基金电子合同平台服务业务,《管理办法》第四十九条要求服务机构提供的销售系统中涉及基金电子合同平台的,服务机构应当厘清相关责任,明确与管理人的之间的权利和义务,私募基金管理人在基金募集中应依法承担的投资者适当性和真实性核查等责任不因签署电子合同平台的外包协议而免除。

【要点八:引入退出机制】

服务机构及其从业人员在从事基金服务业务的过程中违反《管理办法》的相应自律处罚措施,并针对严重违规等情况,引入了退出机制。协会可根据不同程度违纪行为撤销服务机构登记和会员资格。同时,服务机构在协会完成登记之后连续6个月没有开展基金服务业务的,协会将注销其登记。