南京基金投资爱好组

【幽灵玩股】炒股如何跑赢机构?

幽灵玩股2018-03-30 21:52:47


【幽灵说】这几天咱们节目主谈房地产和宏观经济,微信公众号的阅读量出现了明显下降,但是几个音频节目的收听率在上升,看来关注微信公众号的都是玩股票的,不关心房地产。其实无论是房地产也好、股票也好,都要进行宏观面分析,宏观面把握的好投资切入的时机才能捏拿准确。



就拿黄金来说吧,黄金最近开始走强,有的网友就问黄金能不能买?黄金到底什么时候买入的时机最好呢,就是我谈黄金挨骂最多的那时候。有的人甚至说美元这么强,你反复地念叨黄金,也不知道你脑子怎么想的,说这话的人也不想想,我能跟你一样么。还有在见面会的时候,有个北京口音的网友说,你既然全年看空,有必要天天说么?首先我特别感谢这些这位网友能来参加见面会。所谓守株待兔,不能说这会没兔子你就去睡一觉,你要能知道兔子什么时候来还用守株么?


说到挨骂,这几天公募私募2016年的业绩排行纷纷出炉了,这就是场内正规机构的真实水平。首先看公募,2016年全年普通股基平均收益为亏损11.17%,全年仅有18%的产品收益为正,指数股基平均收益为亏损11.59%,仅7%产品收益为正,偏股型平均收益为亏损13.80%(偏股型,就是大部分为股票,里面还有部分债券,亏损比纯股票型要大一点)。偏债的和混合型的咱们就不说了,咱们就看这些股票型基金。首先看指数型基金,这些都是被动投资型,收益率为亏11.59%和指数全年下跌12%非常接近,主动型股基有18%为正收益,其余82%都是亏损的,去年全年我一直空仓,在基金里排名19%,开个玩笑。


在2013年7月,证监会规定股票型基金(公募基金)持仓比例范围由60%~95%修订为80%~95%。由于公募基金有严格的持仓比例限制,因此公募基金是做相对收益,不能大进大出,基金这种收益状况也就不奇怪了。那么通常情况下基金是怎么博取高于市场平均水平收益的呢?一般是基金发行之后先把底仓建好,底仓当然要根据市场研究的结果有所侧重,不过即便是不被看好的板块,也得持有一定比例的仓位,方向研究错了是很正常的事。在底仓建好之后,其余资金就开始有所侧重,比如说最近所有的研报都在推混改,那么在前期基金仓位就得在混改方向布局,现在再建仓就成了追涨杀跌了。



如果基金热点切换得准确,那么基金整体收益就能跑赢大市,比如说有的公募在去年初的仓位就开始侧重钢铁股或者周期股,那这部分基金就能获得正收益,切换不准确就亏损,从上面股票型基金整体业绩来说,大部分都没赌对,每个热点都正确的切准不是件容易的事。而在持仓有限制的情况下被动型指数基金怎么才能获得正收益呢?主要是靠仓位调节,准确把握指数的波段,7%的正收益率说明,把握波段也非常难,尤其是宏观政策不断变动的情况下。


接下来咱们再看看私募的状态如何。私募由于没有仓位的限制,因此是做绝对收益,如果把握得好理应跑赢公募。统计数据显示,私募基金去年整体收益为-9.68%。在纳入统计的2687只成立时间满一年的股票策略私募产品里,有3只私募产品收益率翻倍,去年收益率超过50%的产品达到14只,还有111只私募产品收益率超过20%。关于冠军私募“蓝海一号”,网上众说纷纭,有说是发行正好赶上熔断之后,有的说是2015年底发行没建仓,巧妙躲过股灾,这些咱们就不争论了,关键是持仓。


这家私募先是在3月重仓量子高科(300149.SZ),成为第三大股东,然后又在年底披露控股了*st东晶(002199SZ),因此这家私募不是纯操作型私募,与控股股东的并购重组有很大关系,有人传是徐翔旧部等等,所以这类重仓壳资源的私募对市场把握要求不高,主要看背后运作,不是还有赌欣泰电气(300372)重组巨亏的创世翔么。而排名第二的是一款单一客户委托定制产品,规模不大持仓集中,这种私募其实就是走个通道规模,因为单一客户不需要通过私募基金操作,双方只要谈好委托合同即可,所以说去年私募的排头兵并不具备资金管理的代表性。我曾经在节目里说过,私募要经过两轮完整的行情才能看出真水平,从2015年的各路明星私募咱们就能看出端倪。


原来华夏基金出来的几个善于价值投资的明星经理,去年业绩亏损20%到30%不等,要说公募基金出来水土不服,那2010年获得私募冠军的私募老炮常士杉,去年的几只基金平均亏损20%,应该还算凑合。而2015年的明星基金经理状况就非常惨烈了,曾以333.9%的高收益获得2015年私募亚军的叶飞,2016年几只基金平均亏损45%,还有频繁操纵股价的穗富投资,也是几只基金平均亏损在45%左右。


价值投资不行,坐庄操纵股价也不行,这就是2016年的市场现状,我在这说这么多并不是为了评价私募基金的操作,而是要说明去年看着指数走得不错,其实很难把握,在这种情况下切忌跟风操作,必须建立好自己独立的交易体系,严格按照纪律行事。所谓的热点切换,相当于一群投资者在赌几个已经埋伏好的庄股,哪个庄股“故事好”跟风就强一些,庄家收益就大。如果跟风的资金多,那就遍地开花群庄乱舞,大家都能挣点钱,如果跟风资金少,就只能一个一个的轮流做,而且稍微涨一点庄家就跑了,所谓的热点频繁切换,本质上是市场太弱,参与资金太少,因此这时候空仓观察才是最佳策略。


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