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下半年还有10%反弹空间?珍惜新兴产业标的建仓机会

第一财经公司与行业2018-01-12 21:06:56


中信建投预判下半年A股反弹一成以上

⊙记者 李丹丹 ○编辑 孙忠   

来源:上海证券报


下半年A股市场将怎么走?中信建投7日给出了它的判断——看多并预判市场将有10%以上的反弹空间。


中信建投7日召开中期策略会并发布《2016年中期策略投资报告》(下称报告)。报告在看多下半年A股市场的同时,建议超配能源、材料、日常消费、金融四大行业;低配公共事业、可选消费、工业、电信服务行业。在主题投资方面,中信建投建议下半年把握新一代汽车和新一代信息通信技术的发展,同时关注国企改革的“二次央改”和紧随其后的地方国企投资机会。


报告指出:“凭借对周期的理解,我们拒绝加入空头行列。”报告称,这主要由三方面原因支撑:一方面,当前正处在康德拉季耶夫周期由衰退期向萧条期的过渡,第三库存周期的反弹将带来经济阶段性企稳;另一方面,2014年至2015年全球主要经济体普遍采取了经济刺激措施,其成效已经在2016年上半年显现;此外,回顾历史,当结构逆流和周期顺风汇聚时,结构风险很少转化为大范围的金融危机。根据中信建投判断,下半年最重要的任务就是探索“第二波主升浪”的机会。


关于A股的资金面,报告指出,今年下半年整体仍将维持存量博弈的局面,但在宏观流动性趋稳的背景下,市场资金供需格局出现环比改善是可预期的。从资金供给端来看,新增自然人投资者和机构投资者都处于低位震荡,投资者参与情绪普遍不高,证券交易结算资金存量低位走稳,在下半年所带来的增量资金有限。从资金需求端来看,下半年IPO与再融资需求规模将与上半年基本持平,但A股解禁与私募基金赎回压力将在三季度显著降低,另外深港通和养老金入市的持续推进有望在下半年成为市场增量资金的来源。


展望下半年行业配置的方向,中信建投通过对过去5年行业轮动的研究发现,除2014年以外,但凡上半年领先的行业,下半年仍能保持涨幅领先地位。


从细分行业看,白酒上半年涨幅达16.6%,是日常消费的领涨品种,经过2年至3年时间的调整,低库存和供需格局改善是白酒板块反弹的基础。受益于原油价格反弹,成本锁定的石油炼制行业和石油销售行业带动能源板块排名居前。贵金属和矿石指数受益于避险情绪以及新能源汽车产业链需求的带动涨幅居前,且带动材料行业涨幅居前。避险情绪和收益率曲线陡峭化推动银行指数具有相对收益。


因此中信建投仍然建议下半年超配能源、材料、日常消费、金融四大行业;低配公共事业、可选消费、工业、电信服务行业。


对于投资主题,中信建投建议下半年要把握新一代汽车和新一代信息通信技术。报告指出,汽车产业正处于多重利好之下的风口之中,一是新能源之风,二是互联网之风。这两股风潮不仅是经济的强心针,更是持续推进经济转型升级的良方,随着这两股热潮的推进,汽车产业将迎来巨大变革与发展。


而信息通信技术方面,如今我国已经在信息通信技术的下游应用层面全球领先,那么发展下一代信息通信技术产业即是为下一次科技浪潮打下基础,从技术发展角度而言,新一代信息通信技术必须实现互联网向物联网的过渡。


除此以外,“二次央改”也是中信建投建议的关注主题。报告指出,下半年国企改革的投资机会将聚焦于“二次央改”和紧随其后的地方国企投资机会。


珍惜新兴产业标的建仓机会

作者:中秦

来源:中国证券报


最近A股逐步盘升到3000点区域,市场震荡加大,投资者对于后市的涨跌预期分歧比较明显。特别是最近一些影响力大的事件层出不穷,万科风波、汇率波动、英国脱欧等,助推了市场波动。不过,好在目前市场的浮盈不大,向下空间有限。对于未来市场的运行趋势,笔者的观点是总体横向震荡,代表先进制造的新兴产业局部牛市将继续。


市场短期不排除有大级别调整。从市场运行节奏来看,A股基本围绕2800点至3100点区间波动,目前的市场位置正在逐步靠近上轨,有可能出现见顶回落。特别是,最近几次比较大的黑天鹅事件中,A股都独善其身,保持了独有的节奏,或许在该跌没跌之后出现该涨不涨的尴尬,一旦外围市场再度出现大的利空,A股可能借此出现一次补跌。同时,近段时间,小盘股的整体上涨基本告一段落,完成上涨节奏的主要是一些金属资源类的大市值个股,市场一旦出现补涨,调整也就快来了。


先进制造板块最近调整明显。围绕着特斯拉、苹果、VR、机器人等先进制造产业链的个股最近出现了明显的调整,这些个股在今年上半年出现牛市走势,累积的获利盘不小,有部分资金在年中的时候获利了结也很正常。牛股并不是意味着不调整,牛市的调整也是为了筹码重新分配后涨得更顺畅。这些先进制造业公司,也许目前还没有完全被市场发现,有很多目前的业务规模没有真正体现未来的价值,因此出现了阶段性高估,造成避险资金的先行退出,这都是非常正常的事情。


每次深幅调整都是很好的建仓机会。很多新兴产业公司在目前的位置看,或许估值有点不可理解,高估的幅度不小。但是随着时间推移,整个产业链不断膨胀,在这些巨大产业链蛋糕中的企业都将分得一杯羹,他们的市值可能是现在的数十倍,未来的空间巨大。因此,在调整中,其实是非常好的建仓机会,特别是那些具有明显技术壁垒的小市值公司,未来的中国制造就是属于先进技术的企业,他们将成为国际先进产业链的重要组成部分,将获得巨大的收益。我们现在就是要关注这样的公司,在每次出现买点的时候敢于建仓,长期持有,未来的收益肯定是巨大的。


关注那些大股东增持的先进制造公司。对于公司未来的发展趋势,最有发言权的肯定是老板。当自己公司未来将出现巨大的成长机会的时候,他们肯定会急于买入或增持,这给了我们对标的选择多了一个确保的条件。从目前市场这类公司来看,大股东主要通过二级市场增持和定向增发来实施增持,我们特别要关注那些耗资巨大、不断巩固控股权的公司,如果正好是属于未来先进中国制造企业标的,就应该长期跟踪和逢低买入,和大股东一起分享企业成长的收益。


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