南京基金投资爱好组

南海问题刺激军工板块 七月有望吃行情饭?

凤凰东方财经2018-03-18 20:24:43


联合国官微发文:国际法院是联合国主要司法机关,根据《联合国宪章》设立,位于荷兰海牙的和平宫内。这座建筑由非营利机构卡内基基金会为国际法院的前身常设国际法院建造。联合国因使用该建筑每年要向卡内基基金会捐款。和平宫另一“租客”是1899年建立的常设仲裁法院,不过和联合国没有任何关系。



然而这并不是唯一的细节。


外交部副部长刘振民表示,关于这个仲裁裁决是否有约束力,中国政府已经表明立场,外交部声明已表明立场,这个声明是“没有约束力、无效、违法,中国不会承认,也不会执行”。


刘振民说,第一,仲裁庭不是国际法庭,与位于海牙联合国系统的国际法院毫无关系。与位于汉堡的国际海洋法法庭有一定关系,但不是海洋法法庭一部分。与位于海牙的常设仲裁法院(PCA)也不是一个系统的,但有点关系。因为常设仲裁法院为仲裁庭提供了秘书服务,仅此而已。这个仲裁庭在庭审的时候使用了常设仲裁法院的大厅,仅此而已。仲裁庭绝不是国际法庭。


换言之,菲律宾没有向正确的国际司法机构递交正确的司法流程。有网友指出,所谓常设仲裁法院,颇有三甲医院外包出去的莆田系...


海牙国际仲裁庭(Permanent Court ofArbitration)不是海牙国际法院(International Court of Justice)下的国际法庭,是个只要付钱连私人事务都管的调解组织,写了500多页仲裁协议还是很对得起菲方付的价钱的。BTW,该组织成立117年来总共接受过16起仲裁请求,仲裁协议执行率0%。


南海仲裁案闹的风起云涌,地缘政治紧张,南海问题再度点燃军工板块主题,刺激军工板块上涨。昨天所谓的南海仲裁案结果出炉,A股走出一个漂亮的V型路线,这让投资者看到“七月吃饭”的希望。


值得注意的是,风险资产和避险资产同时上涨,“喝奶吃药、军工逞强”成为近一段时间的焦点主题。部分机构人士认为,此局面有望延续,军工板块可能走出强者恒强的行情;但也有基金人士表示,军工主要仍是主题性的炒作机会,并且已在上周较大幅度减仓,选择落袋为安。军工板究竟会如何走向?首先,大家一起回顾一下上周行业数据:


  上周行业指数市场表现

  

行业市盈率

(数据来源:信达证券)


综上,我们可以看出,国防军工和上周涨幅和市盈率均居前,跑赢大盘。那么在短期内,军工板还能保持如此强劲的势头高歌猛进吗?


博弈短期行情



其实南海仲裁更像是一场大国之间的资本博弈,或会催化七月份的军工行情,军民融合已经上升为中国的国家战略,随着军民融合“十三五”规划的出台,有分析称,处于低位的军工板块有望焕发活力。

 

海通证券认为,要重视有资产注入预期的军工企业。预计未来5-10年军费仍将维持一定增速,中国或将提升军备采购与研发支出,下半年军工集团资产重组有望进入密集兑现阶段,最优质的军工科研院所资产证券化有望提速。


随着全球风险资产和避险资产罕见同涨。华泰策略首席戴康认为,短期看,风险资产上涨源于英脱欧公投后修复及全球宽松预期上升;但中期看,民粹主义升温与宽松效应边际弱化使得避险情绪成为主导。6月非农超预期,但难改美联储年内不加息的预期。另外,国内创业板第一家退市程序启动,脱虚入实信号延续,绝对收益投资者仓位提升至偏高水平,风险偏好继续上行空间变得有限。因此配置上,他建议坚持以消费股为盾,板块内的轮动中“喝奶吃药”或有望补涨;以“去全球化”主题为进攻矛,贵金属和军工将强者恒强。

  

风险和避险资产同涨,有其背后逻辑支撑。大家都在博弈短期行情,但具体涨到多少也不敢大胆预测,只能用防御板块打底,再抓几次进攻型板块的短期机会。”北京某中型公募的股票型基金经理告诉记者。

  

他透露,最近接触的一帮知名私募仓位都加上来了,而且加得还不低,有些大私募甚至将这一波行情看到3600点。但是市场氛围也很微妙,如果一气呵成到3600点就是牛市氛围,但现在投资者的思维明显还停留在熊市层面,往上有空间,但消耗性行情中下跌的幅度也不容忽视,从公募基金的角度出发,还是有“做短看短”的心态,比较谨慎。


“军工主要集中在主题性的机会。”上述基金经理表示。九泰基金也表示,当前市场机构的仓位均偏高,后续进一步加仓的空间有限,而缺乏明确主线、预期偏弱的背景下,市场机构加仓的积极性也偏低。当前公募基金、私募基金、险资等市场主力机构的仓位均处于高位,在市场微观结构尚未明显好转之时,短期内市场仍将继续处于存量消耗状态。


另外,中信建投分析师也对对军工行情表现出了谨慎的观点。军工板块整体机会不大,上涨空间有限。一方面,军费投入增速下滑预计增速将保持9%以下甚至更低;另一方面,军工板块预期较高,已基本反映到估值中,催化剂很难超出市场预期,板块弹性减弱。此外,考虑到大盘系统性因素,板块行情持续性或有限。


相比短期的市场走势,价值投资者可能更为关心下半年的市场行情,那么下半年股市存在哪些机会呢?21世纪经济报道记者采访多位业内人士,以求呈现出最客观的市场看法。

  

整体而言,多家券商均认为下半年是震荡“吃饭”行情,因为震荡市中常见波段反弹;结构性机会方面,较为看好供给侧改革推进过程中的阶段性机会。



中期增量资金可期



2016年股市以3536.59开局,当日便大幅下跌6.86%,至1月27日触及2638.3点。此后便震荡上行,围绕3000点进行艰苦卓绝的博弈。“2600多点以来市场在利空中上行,很多利空都没能压垮市场。”肖波对21世纪经济报道记者表示,2016年上半年6个月内,A股经历了闯关MSCI失败、英国脱欧等多重利空因素。

  

“第一次探底到2638点,第二次探底就到2800左右,说明上半年市场展开了见底之后的第一波反弹。”杨德龙称,上半年大盘调整时喊多的机构很少,整个市场悲观的情绪很重。但是从最近券商的报告来看,大家普遍看三季度的吃饭行情,看多的声音在逐渐增加。

  

兴业证券研报称,7、8月,股市有望迎来“吃饭”行情,G20会议是未来一段时间影响行情的关键因素。一方面G20会议前人民币汇率风险降低,同时7、8月CPI预期趋势往下,通胀压力最小,货币政策有望出现边际宽松空间;改革预期逐步明朗,制度建设和政策红利持续推荐;此外L型经济走势下,企业盈利或超预期。

  

当前L型经济基本面能否支撑股市上突?杨德龙称,A股走势和经济基本面关系不大。

  

“去年上半年是大牛市而当时经济基本面并不好,A股主要与资金、政策、信心有关。”杨德龙进一步表示,当前利率下行伴随资产荒,资金面非常充裕。除了股票外几乎没有更好的资产,比如房产、实业、债市、银行理财都没有较好机会。

  

“资金面有望维持弱平衡,由于现阶段经济L型预期和结构性估值过高的因素,监管层不会容忍再一次的估值牛市,资金大规模入场概率不高,但下半年深港通开通、养老金等机构资金入场会带来大致2000亿左右的增量资金。”万联证券研报称。

  

民生证券首席策略分析师李少君则表示,包括沪港通扩容、深港通开通、社保资金入市短期可能难以实现,不过增量资金中期内可以期待。

  

不过并非所有机构都看好下半年A股市场,基于英国脱欧等海外风险事件及四季度经济放缓叠加过剩产能行业信用债到期高峰,可能会带动信用风险再度上升等因素,瑞银证券研报下调年末沪深300目标至3200点。

  

“现在市场想走出一波吃饭行情,想去堵截估计比较难,这波行情最多到3200点附近就会出现大幅回调,而向下的空间可能会比较大。”国金证券大类资产配置首席分析师徐阳对21世纪经济报道记者表示。

  

徐阳进一步表示做出上述判断是基于全球避险氛围,当前市场低估了英国退欧事件发酵的影响,“它会产生多米诺效应,包括意大利公投、美国大选等一系列不确定因素,这些都是风险所在”。


把握结构性机会



尽管预期出现些许分歧,整体而言市场更倾向于认为下半年震荡行情仍是主基调。同时在震荡反弹的过程中会出现投资性机会。

  

万联证券研报称,下半年的反弹来自于两类机会:一是先下后上的挖坑式反弹,个股出现低估从而吸引部分价值型投资者集中入场,结合深港通、养老金入市带动场内资金加仓,走出一波行情;二是改革困局得到破解,超预期的标志性时间令全社会的风险偏好重新上升,引发场内和场外资金共振。


“上半年推荐的白酒、黄金、锂电池板块目前都创新高,这种情况之下板块要进行转换,追高带来的风险会变大。”杨德龙称,建议从上述三个板块退出来进入到一些刚刚启动的板块找机会。比方说军工板块,因为这个板块已经沉寂了一年之久,而近期的国际局势出现部分的动荡,特别是恐怖袭击频繁发生,另外可以关注券商、一带一路特别是高铁板块的抄底机会。

  

李少君对21世纪经济报道记者表示,下半年市场总体稳定,可以在震荡行情中寻找结构性机会。

  

具体有三条主线:一是改革,能够看到国企、供给侧改革近期也在推进且需要长推进,市场对改革的预期也在逐渐升温;二是景气周期,经济整体L型过程中,不同产业间发生分化,部分行业出现景气上行的迹象、特点,比如白酒、养殖、黄金等板块,景气周期行业市场也会有相应反映;三是转型,近期高层在强调科技创新,“这几个机会都是比较确定的。”李少君称。


南海的纷争不能成为股市的风向标,投资军工股还需谨慎。未来南海局势如何走向,还要看各国之间的博弈,而经济力量的对决是一个不可忽视的重要因素。


一个国家的崛起是多么的艰难,一个国家的货币崛起是多么的充满坎坷,祝福我们的祖国,祝福人民币,同样也祝福东南亚诸国,和平为上!

来源:新浪财经、21世纪经济报道、财经新干线、中国证券报、智通财经网

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