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私募江湖:那些终将远去的人和事

元素天使资本2018-05-21 12:59:12

私募江湖:那些终将远去的人和事

每个人的背后都有不止一段的精彩故事,而这些故事的背景是宏大的江湖。故事终将远去只有江湖人来人往。


多年以后当我们想要再度回忆私募的2015之时可能早就忘了 徐翔 等人的名字。这个名字会像管金生、唐万新、顾雏军等诸多名字一样终究被人遗忘。就连“私募”这个词语本身由于其太过宽泛的定义也变得难以追溯。


私募,“私”是指非公开的方式,“募”是指募集资金。任何符合这两点的财富管理方式都可以叫做私募。私募基金投资的对象五花八门,既有股票期货也有股权债 券,甚至还包括艺术品投资。再加上其“私”的属性,这个领域一直游走在灰色地带,它所呈现在人们面前的永远只是冰山一角。


“私募”这个名词,多少有些“地下”的意味。不过,这也符合私募在中国的发展历程。在很早之前,私募的确是一个很神秘的群体,与内幕交易、庄家等一些很敏感的资本市场词汇相连。——仇晓慧《私募江湖》


2013年6月1日,新《基金法》正式实施,私募基金被纳入法律监管范畴。这也意味着私募取得了合法的“身份证”。两年过后,截止2015年11月29日,私募机 构管理的私募基金(认缴规模)4.96万亿元。已登记私募基金管理人23705家,管理基金23671只,私募基金行业从业人员达43.09万人。私募机构遍布全国。


如果说备案制为私募行业提供了发展的沃土,那今年的牛市就是恰到好处的施肥。据私募排排网数据中心统计,截至5月底,1377只股票策略产品今年以来平均上 涨55.15%,大幅跑赢沪深300指数的36.99%。“无风险收益率的下行带动居民收入配置权益性资产的需求不断提升,居民资产配置偏好正在悄悄发生 改变,助推私募基金的大发展。”中国证券投资基金业协会秘书长贾红波表示。

牛市的狂热之下,既有公募管理人转型私募,也有民间股神自立门户。基金业协会数据显示,截至6月底,已备案的私募证券投资基金为9429只,管理规模已达1.26 万亿元。而在2014年底,私募基金数量为4796只,半年来的发行产品量已接近过去11年的私募基金总数量。在野蛮生长的私募之中中小私募占据了绝大部分。


大型私募可以选择自主发行产品,而对于绝大部分中小私募而言只能求助于券商的PB服务。(PB行政服务,是指向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后 台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务的统称。)目前具备公募基金和私募基金两类托管资格的有招商证券、国泰君安证券、海 通证券、国信证券等。

在日益严厉的监管之下私募需要与渠道方合作,券商也能够获得私募产品代销和交易带来的利润。如果把私募获得合法身份的2013年定为“私募元年”,那么2015就是私募爆发式发展并进入行业洗牌的一年。

业内人士表示,私募机构间竞争也将越来越倾向于对渠道的竞争。只有一些业绩稳定持续、投资能力较强的私募机构能够进入上述机构的渠道销售产品。行业强者恒强的分化局面将不可避免。

而加速这场洗牌的还有一场突如其来的股灾。

7月24日上午,私募基金瑞林嘉驰4号的管理人 刘强确认失联。随后相关方面证实36岁的刘强已意外身故。这位期货界的传奇人物以跳楼的方式结束了自己的生命。只留下这样一条微博:


虽然无法确认他的突然离世是否与交易有直接联系,但他留下的那句“现在对这句话深有体会——‘太依赖一件事一个人,它/他一定会成为你最大软肋’。这是纸牌屋的话,这里送给受官本位强大的文化牵引下的中国股民和投资者”难免让人唏嘘不已。

对我父亲来说,游戏结束了。玩家变了,交易所也修改了规则,时代也变了。他无法准确地进行交易了,他失去了对市场的感觉,……最后利弗莫尔怕的不是失去了金钱,或许绝望来自对于被市场所抛弃。“——《杰西?利弗莫尔:疯狂的一生》

来自私募排排网的数据统计显示,截至8月7日,今年以来共成立2143只阳光私募新品,目前已有799只产品被清算,其中7月份清盘的阳光私募产品为200只,显著高于今年的其他月份,有10只产品存活期未超过一个月。今年二季度成立的私募基金成为清盘重灾区。

由于非阳光化的私募并没有披露净值的硬性规定所以在股灾中倒下的远不止这个数目。连私募一姐王茹远的天堂硅谷大浪潮母基金都险被清盘,这场股灾的杀伤力可见一斑。

股票多头策略和分级基金套利纷纷折戟沉沙。股指期货策略也因为救市受到了极大影响。部分私募基金开始增加商品CTA策略,或者在一只产品中采取市场中性策 略、固定收益策略、管理期货策略等多策略的方式,以求在后股灾时代生存。投资方式的专业化、复杂化是应对市场变幻的必然选择。这对于私募机构的投研能力、 风控能力是一个巨大的考验。在不久的将来又将会有一些私募在这场战役中败下阵来。

然而谁也没有想到的是最先败下阵来的却是创造了收益神话的泽熙基金管理人徐翔。

11月1日,一张身着白色阿玛尼西装男子戴手铐而立的照片宣告了徐翔神话的终结。至他被带走之时,泽熙1期今年以来实现了323.55%的总回报。新华社称:徐翔等人通过非法手段获取内幕信息,从事内幕交易、操纵股票交易价格,其行为涉嫌违法犯罪。

有人说,这意味着恶庄时代的终结,有人用一句“是非成败转头空”来感慨徐翔的经历。徐翔的倒下其实只是把早就暴露在外的私募行业的暗伤揭示地更加彻底。

股市原意,乃让集资投资有其地,社会向荣,人皆有赚,惜人性贪婪,耗尽心思,巧取豪夺,乐土成炼狱,血雨醒风,杀戮不息。无数人荡产倾家输性命,胜者则丧良 知人格,余于股坛数十载,未尝见一真正赢者,智者应知此乃一处永无赢家之战场,取胜唯一法“及早离去”。———《大时代》



离去的徐翔或许已经解脱,却留下了私募行业监管的问题。

近日,中国基金业协会官网公告了一份失联(异常)私募机构名单,在这份名单中,包括华天国泰、中融坤瑞、中元宝盛等12家私募基金公司。

基金业协会人士表示,当前违法违规私募屡禁不止,其原因一方面在于私募行业规则体系不健全,对私募基金募集行为的监管存在缺失;另一方面,一些私募机构对现有《基金法》、《暂行办法》框架下的法律法规认识不够充分;最后,投资者教育不到位。

今年以来,关于私募行业监管的多项条例陆续发布,3月份,《关于实行私募基金管理人分类公示制度的公告》正式启动了私募基金管理人分类公示制度。12月16 日发布了《私募投资基金募集行为管理办法(试行)(征求意见稿)》进一步规范私募基金的募集市场。23日,银行私募基金牌照、私募股权投资机构挂牌新三板 均被叫停。

中国基金业协会党委书记洪磊“2015金融界领航中国年度论坛”上表示:“我们期待更高级别的私募法规尽快出台,让法律、监管、自律各归其位,为行业健康发展奠定坚实的制度基础。”

2015年给私募行业留下的不仅仅是一场穿越牛熊的旅程。我们还看到经过了行业的爆发和股灾的洗礼,私募基金的投资策略也越来越多样化,行业内的竞争更加激烈,自律与监管逐步推进。整体的发展呈现上升的趋势。

2016,会有许多私募诞生,也会有许多私募出局。也许还会有下一个“私募一哥”呼风唤雨,或者身陷囹圄。资本的市场向来不缺人物与故事。

潮来潮去,曾经的江海翻腾,不过是再回首时的小小浪花。一如股价的大起大落终将会被时间抹平。幸而真正的历史一直饱含在未来之中。


2015年私募重点事件盘点:


1. 3月,《关于实行私募基金管理人分类公示制度的公告》正式启动了私募基金管理人分类公示制度。中国基金业协会表示,分类公示是基金业协会开展差异化行业自律管理、强化事中事后治理的有效工具。


2. 截至5月底,1377只股票策略产品今年以来平均上涨55.15%,大幅跑赢沪深300指数的36.99%.

3. 截止7月3日,7619只被统计私募产品之中,亏损的占89%.截至8月7日,今年以来共成立2143只阳光私募新品,已有799只产品被清算。

4. 9月2日中金所将每天的开仓量限制在10手之内以后,股指期货成交量明显缩小,对冲基金遭遇寒冬。无论公募还是私募对冲基金,自今年7月以来净值均没有较大波动。

5. 11月1日,私募大佬徐翔被查。多家与徐翔有关系的上市公司高管失联。“徐翔这次被抓,对于游资而言,意味着一个时代的结束。”宁波证券界一位人士这样认为。

6. 继11月23日首批失联(异常)私募机构名单公布后,基金业协会于12月13日晚间通报了第二批失联机构名单,此次涉及4家私募机构。

7. 12月16日发布了《私募投资基金募集行为管理办法(试行)(征求意见稿)》进一步规范私募基金的募集市场。

8. 12月23日,银行私募基金牌照、私募股权投资机构挂牌新三板均被叫停。

来源:界面新闻

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