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【用益资管行业一周回顾】二季度公募基金排位表,挤掉货基水分,谁是真英雄?

用益研究2018-01-12 20:56:00

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一周热点关注

一周行业要闻

一周市场观察

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——《用益金融信托研究院》

一周综述


证券基金业协会:建设一个有社会担当的 现代资产管理行业

 

中国证券投资基金业协会第二届理事会第三次会议暨第二届监事会第三次会议4日在京召开。会议强调,资产管理业在我国金融体系中的作用日益重要,全国金融工作会议明确了金融工作的大政方针和战略举措,行业要全面加强对金融服务实体经济这一根本使命的认识,回归本质本源,深化行业各项改革,服务创新创业和经济转型;要充分认识金融环境的严峻性、复杂性,把防控风险放到最突出的位置,着力加强内控建设,把防风险各项要求落到实处;要大力加强人才队伍建设,打造政治过硬、业务过硬的精良之师,共同建设一个强大、有社会担当的现代资产管理行业。

 

据用益不完全统计,截至2017年8月6日下午,本周基金子公司、券商及期货资管共计发行了37款资管产品,发行数量比上周增加2款。从发行规模上看,本周发行规模59.67亿元,较上周减少21.80亿元。其中,先融资管发行的星达系列资产管理计划发行规模为5亿元,为本周发行规模最高。另外,和合资管发行的嘉业6号资产管理计划(24月),平均收益率为9%,为本周最高。从投资领域来看,本周发行的资管计划中,金融领域22款,基础产业8款,工商企业5款,房地产2款。


一周热点关注



1、通道业务过多影响评级!券商资管江湖座次正重排

 

监管去通道决心明确,通道业务占比过高将直接影响2017年证券公司分类评价!中国证券业协会发布的2016年度证券公司客户资产管理业务收入排名显示,资管规模在业内居前列的海通证券、中银国际证券直接跌出榜单前20,而此项排名适用于2017年证券公司分类评价工作,只有行业前20能获得加分。

 

南方一家资管公司人士告诉记者,“监管的导向已经非常明显。过去一些券商选择通过‘超低费率’的方式提升公司资产管理规模,这不是监管鼓励的方向。从长期来看,这样的评价体系将倒逼券商家加强主动管理能力,对于行业整体健康发展是利好。”

 

2、中小险企持续加入 保险资管迎新一波扩容潮

 

作为国内保险业的一个重要分支,中小保险公司的参与主体及整体影响力渐增。4日,保监会同意永诚保险资产管理公司开业,注册资本金3亿元,注册地浙江宁波市。这意味着,随着中小险企的持续加入,保险系资产管理公司将迎来新一波扩容潮。

 

不过,保险资管公司的团队建设和积累需要时日,这是横亘在中小险企前面的障碍之一。这些中小险企的保费及资产规模虽一夜壮大,但投资能力是否已跟上脚步,尚存疑问。在拿到保险资管牌照后,练好内功、提升自身能力迫在眉睫。


一周行业要闻


1、 自查细节达164项 资管机构ABS业务监管加强

 

基金子公司通道业务受阻,不少公司将资产证券化(ABS)业务当作转型的目标。但是,在严监管的大背景下,ABS业务也并非一条轻松的路径,对子公司ABS业务的监管同样严格。目前各家公司正在根据基金业协会的要求,对ABS业务进行全面自查。基金子公司ABS业务发展将更趋规范。

 

基金子公司ABS业务的市场份额逐渐下滑。根据基金业协会7月中旬发布的《资产支持专项计划2017年半年报》,截至6月底,共有109家机构备案确认810只资产支持专项计划,总发行规模10198.92亿元。8家基金子公司备案了31只产品,规模394.35亿元,占比仅11.98%。而一季度末时,基金子公司产品规模合计1999.05亿元,缩水非常明显。

 

2、 迷你基金自我出清中: 243只规模低于5000万 

 

据不完全统计,今年以来进入清盘期或公告清盘表决的基金数量已经超越了2015年全年,仅7月一个月的数量就接近2016年全年的清盘数。这背后,监管趋严和市场不振的双重叠加成为最大诱因,而这一趋势在今年剩下的几个月大概率将持续。

 

今年上半年,公募基金清盘的数量已经达到2016年全年18只基金的清盘数量,而7月以来这波集中清盘潮,则促使2017年以来基金清盘数量超越了2015年30只基金清盘的高峰。多位受访公募人士认为,今年下半年基金清盘的高频率还将延续。这背后,除了基金公司为节省迷你基金运营成本以来,监管层对迷你基金数量较多的公司限制申报新基金的规定,也使得基金公司不得不加快迷你基金的处理节奏。

 

3、任汇川:谨防资管行业虚胖 做有使命的资本

 

中国平安集团总经理任汇川7月29日在“2017年中国资产管理年会”上警示道“目前整个泛资管行业的增长还是因为影子银行和通道监管套利带来的资产规模的虚胖。”行业虚胖将直接导致三大利空:资金空转严重、推高融资成本、加剧掩盖风险。

 

过去三年,国内泛资管行业的规模增长非常迅猛,但迅猛的增长并没有带来社会直接融资比例的显著提高,这与中国香港地区、美国对比出现了一个相悖的现象。对此任汇川表示,这其中的原因还是因为整个规模的增长还是因为“影子银行”和“通道监管套利”带来的资产管理规模的虚胖。  


4、行业阶段性调整不可避免 后黄金时代悄然来临

 

据前瞻产业研究院发布的报告称,2016年资产管理规模已达到116万亿元,2012-2016年均复合增长率高达43.97%,已成为仅次于银行存款之后第二大资金“蓄水池”。从市场份额来看,截止2016年底,银行业理财产品存续余额29.05万亿元,占我国资产管理总额的25.06%;基金管理公司和子公司合计管理资产规模26.05万亿元,占资产管理总额的22.47%;全国68家信托公司管理的信托资产规模达到20.22万亿元,占资产管理总额的17.44%。

 

随着后黄金时代正在逐步确立,过去“跑马圈地”粗犷式发展的模式已经不再适用,回归资产管理的本源,精细化、差异化与专业化发展逐渐成为趋势,未来的泛资管时代,把握趋势性、结构性、阶段性投资机会应该成为主旋律。新的理念下,正本清源,资产管理业务必须回归金融特别是资产管理的本质,即基于市场信用为基础的,建立合适的估值定价体系,提高资产风险收益的定价能力,发挥资产配置组合投资的核心优势,切实提高自身核心竞争力。

 

5、央行阐释大资管监管新思路 业界期待“在变局中破局”

 

行至十字路口的中国大资管行业正在等待顶层设计建立的统一监管框架落地。业界高管普遍认为,当前资管业务出现问题一定程度上是由于不同机构之间缺乏统一的监管规则和标准所致,未来统一资管新规后金融机构加快转型的过程可能较长且更加痛苦,但对行业长期发展而言是机会。

 

与会人士普遍认为,打破刚性兑付无法一蹴而就,需要业界共同努力,但这是业务转型的最终方向,应顺应监管趋势回归本源,向真正的资产管理人蜕变;同时,资管向净值型转型应从过去注重规模扩张转向提升质量,更多关注业务发展的质量包括风险的控制。


一周市场观察


1、本周发行情况

 

据用益不完全统计,截至2017年8月6日下午,本周基金子公司、券商及期货资管共计发行了37款资管产品,发行数量比上周增加2款。从发行规模上看,本周发行规模59.67亿元,较上周减少21.80亿元。其中,先融资管发行的星达系列资产管理计划发行规模为5亿元,为本周发行规模最高。另外,和合资管发行的嘉业6号资产管理计划(24月),平均收益率为9%,为本周最高。从投资领域来看,本周发行的资管计划中,金融领域22款,基础产业8款,工商企业5款,房地产2款。

 

本周资管产品发行数量较上周变化不大,发行规模有所下降。继上周的发行回升的趋势,本周资管产品的发行回暖趋势有所减缓。基金业协会发布二季度资管行业管理资产规模数据,基金子公司二季度大幅减少1.42万亿,连续三个季度大幅下滑。但行业也在积极转型,布局资产证券化、PE投资、量化投资、新三板等业务方向。从投资领域来看,本周资管产品的投资领域较上周更显得多元化,尤其是基础产业和工商企业方面的产品数量和资金规模有较大幅度的增加,这是整个资管行业顺应国家监管要求,转型发展“脱虚向实”的较好的标识。本周具体发行情况如表1所示。



2、本周市场动态

 

(1)期货资管二季度缩水逾600亿元

 

截至2017年6月30日,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约52.8万亿元,较一季度末减少6700亿元。其中,期货公司资管业务规模较一季度末减少614亿元。

 

对于二季度期货公司资管业务规模缩水,长江期货资产管理部副总经理向修海认为主要有两方面原因:一是资管业务监管收紧带来的持续性影响。去年年中资管业务新规出台后,结构化产品发售速度明显放缓,发售数量大幅缩减。其次,今年以来商品、股票市场行情把握和操作难度加大,一些表现不佳的产品被迫提前清盘。在这样的市场环境下,投资人的投资热情也有所降低。


本周推荐阅读


1、二季度公募基金排位表,挤掉货基水分,谁是真英雄?

 

2017年已经过半,公募基金行业成绩单也逐渐呈现在变投资者面前。风云变幻,2017年二季度,哪些基金公司有幸登上“英雄榜”?8月3日晚间,基金业协会公布了二季度非货币公募月均规模、公募基金月均规模、基金公司专户管理规模、子公司专户管理规模、社保和企业年金管理规模五大榜单。


延伸阅读:

http://www.yanglee.com/news/newsdetail.aspx?id=100075677713157&NodeCode=105022020


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