南京基金投资爱好组

新手要警剔短期基金排名“陷阱”!

东方财之道2018-06-02 21:13:47

随着互联网金融的发展,各种基金业绩排名不断呈现,让广大投资者更加关注短期业绩,追求以快为主,可惜投资最不能追求的就是快,在投资误区中追涨是最容易犯的大忌,在众多投资方法中,从未听过有人靠追求短期排名而持续盈利


我们常说不要追涨,尽量不买短期名列前茅的基金,但还是有很多人抵档不了高收益的诱惑,特别是新手投资者很容易被短期大涨的基金吸引住,误以为自己买入后也可以涨个30%甚至更多,今天东方财之道(微信:df_czd)希望用一篇文章深入分析,让更多人能够牢记这个误区,少走一些弯路。


一、为什么说短期基金排行榜上会有“陷阱”?


最直接的答案就是:

1.没人能靠追短期排行榜而持续盈利;
2.短期业绩排名易主,大部份不可持续;
3.盈亏同源,短期大涨的基金经常也会大跌;
4.
追短期靠前的基金容易买在高点,严重者多年不可解套。


背后的潜在逻辑:
能在几千支基金中名列前茅正常要满足两点:集中持仓+风口,两者缺一不可,但是风不可能一直吹一个板块,风最强劲的时候往往是基金涨的最凶的,此时对市场会形成强大的吸引力,新手股民/基民们忍不住去购买,一个板块从低位走向高位总要有人去接盘,特别是主题基金,风口结束后经常是一地鸡毛,受伤者仍然是那大部份新手投资者。


陷阱的第二个原因,我们经常在第三方平台看到近3月涨幅、近6月涨幅、近一年涨幅,或者一些媒体统计的半年排行榜、年度涨幅榜,这些榜单和排名会让人误以为这些都是好基金,给人一种马上买进就能大赚的感觉


第三,短期涨幅40%的基金经常被人称为牛基,会形成一种惯性误认为这是一支能够持续大涨的基金,没多少人会怀疑它会走下坡路。另外,过度关注短期业绩之后,会让人产生浮躁感,容易对自己持有的基金产生不满足,所以经常发现有人卖出自己涨的慢的基金去追那些已大涨的基金,最后两边打脸,这种现象很常见。


举个近期例子,光大中国制造从6月到9月份,3个月左右涨幅近40%,位居排行榜前列,这支基从默默无闻成为当时明星,只因为他的业绩增长很快,给人感觉这是具有持续爆发力的基金,所以我们在贴吧看到不断有人看好此基,加仓者数不胜数,以至于基金公司采用限额保护原持有人利益,马上公布的三季报将会揭露有多少人追高买入。


然而,从9月下旬开始不断有人不淡定甚至谩骂此基,攻击者多数是追高买入的,同样一支基,同样是9月,只因为短期业绩有变化就发生这么大的转变。当然更惨的是那些9月份追高有色、煤炭的人,距离9月高点损失已有15%左右。


投资是反人性的,惯性思维又是人性的缺点,追求短期收益的往往是那些比较急躁的人。理性的投资者在下手之前就已经反复研究过基金风格、经理能力、未来方向和基本信息,当基金短期走下坡时也同样会分析,之前的那些逻辑是否存在,要及时离场还是给经理多一点时间?

对于此基的后续建议:基金历史业绩中上,集中持仓,风格积极,调仓也灵活,建议多给经理一点时间,当然如果是冲着短期业绩来的,希望后面此基一直领先市场,那可以考虑放弃了。


二、关于短期业绩排名的问答


可能有人觉得业绩才是最好的证明,没有业绩一切都是白搭,这个说法表面上看是正确的,但核心一定要在合理范围内,这里有两个前提,相对业绩和投资时间,我们所说的短期业绩一般是指6个月内的,特别是3个月内的收益。


1.为什么这些基金短期能够脱颖而出,位居前十?

要到达这个成绩,首先基金要重仓某一板块或者题材,第二风口要吹向这个板块。


2.为什么短期排名靠前的不可持续?

目前市场上有几千支基金,短期排行前列的基金多数都处于风口上,有的龙头股在短期会涨80%甚至一倍之多,但是风口结束之后,往往会回归平淡或者下跌。特别是一些主题型基金表现更为明显,当然还有一些调仓及时的基金可以避免,后面详细分析。


3.什么情况下的业绩排名需要注意?

这些问题在8月份的“中线基金选择与卖点”有详细解释,短期涨幅大且名列排行榜前10名。比如半年内涨幅30%要谨慎买入,40%建议回避,50%建议远离。注意这里的条件要有共振,在非牛市行情下,涨幅大且名列前茅


4.为什么经理不在大涨后调仓到下一个能大涨的题材上?

这个原因有很多,第一是有的基金受契约限制,无法大幅调仓,被动指数更是无法调仓。第二是受规模限制,不能做到如此灵活,所以我们看到很多基金在规模小的时候业绩好,换手率高,随着业绩增长规模也变大,灵活性越来越差。第三,大部份基金还是受能力所限,每个经理都有其操作风格,有人偏大盘、偏价值,有人偏中小创、偏成长股,但是市场是轮动的,投资界很少有全能型选手,目前没有发现哪位经理能够持续踩中市场热点,少数能力强的能够踩中部份热点,让业绩持续增长,但是这样又会面临一个年度冠军魔咒的问题(年底再单独讨论)。


 所以不要过份要求基金经理,投资绝不像想象中那么简单,否则股神之称一定不属于巴菲特了。说到这里有人会问:以后就不用看短期业绩排名了?其实并非如此,我们可以看排名,对于喜欢中短线的人还要仔细去看,最好深入了解这支基金的涨跌原理,特别是经理过去一年业绩的持续性如何,这次排名靠前是因为能力还是运气,所以对于不同基金要区别对待。

在下期文章中,将会讨论:如何正确看待和使用业绩排名!



最后,给新手们一些投资建议:


放平心态,培养耐心,从自身出发,寻找适合自己的产品;


欲速则不达,任何基金都不可能做到持续领先,过度追求短期收益可能会迷失自己;

严以律己,宽以待人,多给经理一些宽容,埋怨解决不了问题,提高自己知识才是王道。


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