南京基金投资爱好组

高端理财之阳光私募基金!

上海量胜资产管理2018-03-12 01:09:15


与国内公募基金、券商集合理财相比,阳光私募基金是为富裕阶级度身定做的高端理财产品。从国外经验来看,表现持续较好的都是私募基金,如美国巴菲特管理的哈撒韦基金、索罗斯管理的量子基金等。同样,国内阳光私募行业前1/3的基金业绩表现要远高于同期公募基金的前1/3。阳光私募基金汇聚了资本市场的投资精英,且拥有良好的激励机制与灵活的投资策略,在追求绝对回报的同时,注重公司品牌。在不久的将来,私募基金将成为富人投资的最佳理财工具之一。

1.阳光私募基金的优势有哪些?

1)业绩优异:阳光私募基金长期投资业绩完胜大盘、公募基金及其他股票型理财产品。

2)追求绝对回报:私募基金管理人利益和投资者利益是一致的,私募基金固定管理费很少,主要依靠提取20%的业绩报酬生存发展,而超额业绩费是在净值每次创出新高后才可提取的。只有投资者赚到钱,私募才能赚到钱。所以私募基金需要追求绝对的正收益,对下行风险的控制相对严格。

3)操作灵活:仓位可在0%-100%间灵活调整,牛市可满仓获取全部收益,熊市可空仓规避系统风险,投资策略众多。

4)精英管理:阳光私募基金的资产管理人,大多经历了中国股市20多年牛熊转换的实战考验,他们有的曾经是公募基金的明星基金经理,有的曾在券商中担任自营部投资经理或资深行业研究员,有的曾被任命为管理关系民生的保险资金、社保组合及企业年金,而有的源于民间股神的华丽转身。


2.什么是阳光私募基金?

阳光私募基金是由专业的投资顾问(阳光私募公司)发起,借助信托平台发行,资金实现第三方银行托管,证券交由证券公司托管,在银监会的监管下,主要投资于股票市场的高端理财产品。阳光私募基金向特定高净值客户募集,业绩一般优于公募基金。

阳光私募基金的结构


目前市场上大部分的阳光私募基金其实是信托产品,即通过信托公司发行的产品,通过信托合同规定各方的权利与义务。阳光私募基金共有四方参与:阳光私募基金公司、信托公司、证券公司和银行,其中阳光私募基金公司负责证券市场投资;信托公司是产品发行的法律主体,提供产品运作的平台,并承担部分监管职责;银行作为资金托管人,保障投资者资金安全;证券公司作为证券托管方,保障证券的安全性。另外,除了通过信托平台发行,还有通过有限合伙企业、券商资管通道、公募基金一对一专户发行的阳光私募基金。


3.阳光私募基金的合法、合规性

通过信托平台发行的阳光私募基金运作较为正规,信托公司负责监管资金的流向与用途,阳光私募基金的每个操作均须遵守信托合同的规定。基金管理人只负责证券投资组合的管理,资金由银行托管,基金净值由信托公司、商业银行、证券公司(期货公司)三方核对无误后核算,保证资金的安全性和净值的准确性。信托制阳光私募基金受银监会的监管,不存在资金非法挪用的可能,投资者可以放心投资。同时,2013年6月1日,阳光私募基金被纳入基金法,正式承认私募基金的法律地位。


4.阳光私募基金的信息披露

对于在信托平台上发行的阳光私募基金,信托公司负有披露基金准确信息的责任与义务。在阳光私募基金成立时,信托公司发布成立公告,披露基金的管理人信息等。在阳光私募基金的运行期间,信托公司需按时披露基金的净值,频率一般为每周或每月,也有少量是按季度披露。在阳光私募基金管理人发生变更、投资范围发生调整、产品需要提前清盘时都需要经过信托公司的披露。不过,阳光私募基金的重仓板块和重仓股票并不进行公开披露。


5.阳光私募基金的投资范围

目前,私募基金可以投资于中国证券市场上的股票、债券、封闭式基金、开放式基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及中国证券监会规定可以投资的其他投资品种。在实际运作中,私募基金的投资标的主要集中在股票和债券。自2011年7月起,通过指定信托公司发行的阳光私募基金还可投资一定比例的股指期货。


6.阳光私募基金的投资门槛

阳光私募基金的最低认购金额通常为100万元,也有部分基金的投资门槛为300万-2000万元不等。


7.阳光私募基金的收益性、流动性和风险

收益性:阳光私募基金是浮动收益类的理财产品,且不同基金业绩分化较大。据格上理财统计,阳光私募行业自诞生以来平均年化收益率为15%至30%。目前市场上近2000只阳光私募产品,投资能力、业绩表现参差不齐,认购时需要精挑细选。

流动性:阳光私募基金并没有固定的存续期限,但通常设有赎回封闭期和准赎回封闭期。赎回封闭期一般是产品成立或投资者认购后的1-6个月,期间不允许赎回。准赎回封闭期一般是产品成立或投资者认购后的6-12个月,期间投资者可以赎回,但需缴纳3%的赎回费。封闭期结束后,投资者可在开放日申请赎回,且不需缴纳赎回费。

风险:绝大多数阳光私募基金并不承诺保本,存在本金亏损的风险。亏损风险主要源于股票市场的系统性下跌风险。然而,根据格上理财统计,阳光私募基金的风险控制要远远好于同类投资于股票的理财产品。在市场环境表现不好的情况下,阳光私募行业的平均最大回撤也仅为大盘指数的二分之一。


8.阳光私募基金适合哪些投资者?

阳光私募基金比较适合资金量较大、对流动性要求不高、想要分享证券市场带来的超额收益并具有一定抗风险承受能力的投资者。


9.阳光私募基金与公募基金的对比


除上述基本要素的对比外,阳光私募基金和公募基金还有以下区别:

1)集中投资。私募基金规模小,可集中投资于少数股票,一般单只股票的投资额度不超过基金总规模的20%,但公募基金规模大,不得不进行分散投资,一只公募基金可能同时持有50多只股票,分散到单只股票上的投资比例不到2%。

2)私募信息披露少。私募基金可以隐蔽身份,但公募基金却不得不定期披露,结果容易暴露动向,大家都不愿抬轿。巴菲特不允许客户过问投资组合,不得干涉投资决策。私募基金的操作没有太多限制。

3)私募的决策流程高效。私募基金管理层次极少,私募基金经理可以直接决策。但公募基金有投资委员会,有很多程序要走,然有时机会稍纵即逝。不错,集体思考决策,会避免个人决策失误的巨大风险,但损失的机会更大。 许多情况下,投资是明星个人的艺术表演,就像NBA和英超一样,明星的作用很大。因为市场变化很大,公司在变化,并不是每个领导成员都能从迷雾中看出未来。而私募基金更容易发挥明星的作用,公募基金更容易产生官僚体制,限制明星的发挥。因此,有许多公募基金经理明星转到私募基金。

4)私募基金追求绝对收益,而公募基金追求相对收益。私募基金管理人的绝大多数收益来源于20%的业绩报酬,只有投资者挣到钱,基金管理人才有钱可挣,私募基金追求的是绝对的正回报。然而,公募基金的收入主要来源于固定管理费用。公募基金的管理规模大,每年只坐收管理费就可以活的非常滋润。在投资业绩方面,公募基金一般只追求相对收益,即超越大盘指数的收益,并不把获取绝对收益当做奋斗目标。



10.如何选择适合您的阳光私募基金?

在选择阳光私募基金时,您需要考虑以下几个方面:


1)了解自身需求。您可以在投资顾问的帮助下,理清您的投资目标、投资周期、期望收益以及风险承受能力等;

2)了解私募基金。掌握基金的业绩归因及投资风格;熟悉基金经理的过往投资经历,私募基金的投资理念、投资策略及风险控制措施;了解公司基本面情况,如投研团队、股权结构、公司治理情况、管理规模等。

3)构建投资组合。根据您的投资需求,结合市场情况,选择与您的风险承受能力相匹配的私募基金,构建投资组合。并在未来根据您投资需求的改变、市场波动及私募基金本身的变动,动态调整投资组合。

投资者可向第三方机构咨询私募基金,寻找与您需求相匹配、风险收益比极佳的私募基金。格上理财深入调研阳光私募行业内一、二线基金管理人,全面掌握各家基金的投资策略、投资能力、风险控制措施及投资风格,能够为投资者专业、客观、独立、真实的深入分析各家私募基金的利与弊。


11.购买阳光私募基金涉及哪些费用?

1)认购费:购买阳光私募基金通常需要缴纳1%的认购费,价外收取,即投资者购买100万元的阳光私募基金,需要向银行账户汇入101万元。

2)固定管理费用:阳光私募基金每年需要缴纳1.5-2%的固定管理费用,这部分费用包含信托管理费、银行托管费、律师费等一系列在私募基金日常运作中产生的费用。该费用通常按日计提,直接从信托总资产中扣除,投资者看到的基金净值已经扣除该费用。

3)浮动管理费:私募基金管理人通常收取20%的浮动管理费(业绩报酬),该费用的提取方法是产品净值在创历史新高后,提取创新高部分的20%,作为对私募基金管理人的激励,这部分费用从信托资产中直接扣除。例如,2013年以前,淡水泉成长1期的历史最高净值为211.59,到2013年5月31日,该产品走出历史新高,净值达到219.68,扣除20%的业绩提成(即扣除219.68-(219.68-211.59)×20%=1.618)后,产品净值为218.06,即投资者看到的产品净值。

4)赎回费:绝大多数私募基金设有赎回封闭期和准赎回封闭期,其中赎回封闭期一般为1-6个月,期间不允许赎回;准赎回封闭期一般为6-12个月,期间允许赎回,但通常需缴纳3%的赎回费,即赎回费=赎回资金×3%。


12.怎样确定私募基金的历史最高净值?

历史最高净值通常用于计算阳光私募基金管理人的业绩报酬(浮动管理费),也就是说基金管理人只能在所管理的基金净值超过历史最高值后才能收取相应的绩效费(通常为20%)。例如:一只基金年初成立时的净值是1.00元/份,第一年年末,该基金的净值上升到1.20元/份。该基金管理人第一年应得的浮动管理费为0.2元/份的20%(假定绩效费为20%),即0.2*20%=0.04元/份。第二年末,基金净值下降到1.10元/份,无业绩报酬可以提取。第三年末,净值上升到1.30元/份,年末计算业绩报酬的公式为(1.30-1.20)*20%=0.02元/份,而非(1.30-1.10)*20%=0.04元/份。这时,1.20元就是该基金的高水位线,而到第四年时,该基金的高水位线又从1.20变成1.30。

关注上海量胜
在微信通讯录,点击右上角“+”,搜号码shanghailiangsheng上海量胜,点击关注即可。