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【行业】私募基金为实体经济“加油”

东方正捷2018-02-16 08:52:04

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近年来,私募基金通过直接投资实体企业、上市公司定向增发投资、新三板投资、新股发行投资、债券发行与债权投资,以及资产支持证券投资等,快速对接实体企业融资需求,为中小企业“输血”,为新兴行业“加油”。







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五大行业获“甘霖”最多


基金业协会最新发布的《私募基金服务实体经济情况报告》显示,截至2017年6月末,私募基金所投项目企业数量排名前五位的行业分别为计算机应用、资本品、原材料、其他金融以及医药生物。其中,投资于计算机运用的项目数量为15553个,占比27.2%;投资于资本品的项目数量为7059个,占比12.4%;投资于原材料的项目数量为3399个,占比6.0%。


从投资项目账面价值看,截至2017年6月末,私募基金所投项目企业账面价值排名前五位的行业分别为房地产、资本品、其他金融、计算机运用和交通运输。其中,投资于房地产的账面价值为8465.56亿元,占比17.3%;投资于资本品的账面价值为7344.02亿元,占比15.0%。


从退出案例和行业看,也反映出受青睐的行业中私募基金呈现扎堆现象。2017年第三季度,生物医药、机械制造、IT行业位居PE退出案例数量前三名,三季度有175家企业IPO,创下PE退出数量新纪录,PE机构平均IPO回报率超过10倍。


“私募基金青睐的行业大都代表创新创业、转型升级、供给侧结构性改革的方向,一般对传统产业关注有限,对新兴产业关注较多,关注视角的细分行业大多与国家中长期产业政策密切相关。”清科研究中心分析师宋文琪说。



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未上市企业受青睐


《报告》还显示,在私募基金所投项目企业中,处于扩张期的数量最多,达到27303个,占比47.80%。其次为起步期,项目数量为17896个,占比31.33%。种子期项目数量为5907个,占比10.3%。从投资项目的账面价值看,投资于扩张期的规模最大,达到2.53万亿元,占比51.6%;其次为起步期投资,规模为1.20万亿元,占比24.5%;投资于已上市的规模为5357.95亿元,占比11.0%。


投中研究院院长国立波认为,“目前,处于扩张期的私募基金数量多是与我国VC或PE发展阶段相符合。投资于扩张期的基金存量项目多,后期项目发展成熟,容易有较好的收益。且投资于扩张期,企业相对盈利,风险相对可控,投资于Pre-IPO(上市前)阶段也逐渐成为基金主流模式。但近两年伴随资本市场发展,一、二级市场套利空间收窄,越来越多基金投资于扩张期,导致项目估值过高,因而私募机构也正在积极寻求转型。未来私募基金将逐渐向早期及并购期转移,从而形成产业链投资。过往仅投资扩张期的基金也会配置早期及并购期项目,进行多样化配置策略。”




(转自东方联行)

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